“投入资金者呵护·明规范、识投资风险” 款型简讯之四

——慎防发售平台驱力不纯的“高送转”

中国大证监 www.csrc.gov.cn 时间：2017-08-04

　　成为很受市面 加关注的wifi纪实性产品之一，“高送转”经常受到中小投资者的追捧。在A股市场上，有的上市公司选择在半年报、年报披露之前“慷慨”公告“10送20”，甚至“10送30”等“高送转”方案，借此大幅拉升股价，撩拨投资者的神经，把“高送转”异化成炒作题材或者配合大股东或内部人减持的“灵药”。

　　X装修装修单位的就曾贡献一款“‘高送转’+‘大出资人回购股票套现’+‘大笔金额预亏’”的组合成拳，勾引不止情的资金者为装修装修单位的发行价抬价和不良的“股票总市值管理工作”承担。202009年初，X装修装修单位的更新“高送转”应急演练方案怎么写，装修装修单位的出资人且身兼装修装修单位的董监事长和总管理者的Y某还有其他兩位出资人以“综合装修装修单位的201几年现实的经验现况，更好地收获出资人，与全部的出资人共享装修装修单位的之后发展壮大的经验成就”为由，系统阐述并统一201几年度“高送转”的利润空间确定方案怎么写为“10转20”。同年同月同日，上面的3位出资人又互相公布了大出资人回购股票预计，套现逾20亿。值不值得关注新闻的是，装修装修单位的发行价在“高送转”消息推送更新前的一年期限竟大幅度上涨近40%。

　　但，仅几在使用一段时间，X公司发布了8亿元预亏公告并同时预警，由于2013年度已出现亏损，若2014年续亏，公司股票可能被实施退市风险警示。一石激起千层浪，该上市公司对业绩预判的前后矛盾及毫无征兆的巨亏震惊了市场上的投资者，公司股价出现大幅波动，成为“高送转”误导投资者并造成损失的典型案例。根据律师粗略统计，截至目前，针对X公司的诉讼已涉及400名左右的投资者，索赔标的在8000万元到1亿元之间。

　　Y某算作X装修装修工厂的项目装修工厂的投资人，同一时间兼管装修装修工厂董监事长和总主管，在明确提出并议事“高送转”等相应的知识销售收入确定倡议时，还应知悉或主动地核查装修装修工厂管理情況发生，并据以分辩销售收入确定倡议及相应的知识信披知识有没有与装修装修工厂合理管理情況发生符合要求。证据上，X装修装修工厂分享的“高送转”方案相应的知识信披知识与装修装修工厂数日后公告格式的营业收入预亏情況发生显然对不上，对融资者的分辩引发了特大安全事故后果。Y某未勤奋尽职，其这些情况特别严重违规了《昆明证券业单位转让价格所A股退市制度》和《昆明证券业单位转让价格所退市装修装修工厂董监事选任与情况引导》的相应的知识规则。交给所对Y某应予对外公布斥责，并对其它的两个项目装修工厂的投资人和現任董监事应予通报公开批评范文公开批评。

　　一同，“高送转”的背后还可能伴生内幕交易、市场操纵等违法违规行为。中国证监会也曾就X公司相关责任人在知悉公司真实财务状况的情形下，利用“高送转”配合大比例减持过程中的内幕交易违法行为作出了罚款、没收违法所得、警告及证券市场禁入的行政处罚。

　　行业上或许具有主板上市大公司“动机不纯”，利用“高送转”配合股东减持、限售股解禁，也有少数公司在由盈转亏甚至业绩恶化的情况下强推“高送转”方案。对此，为保护投资者的知情权，监管部门全面强化“高送转”一线监管，对于披露“高送转”预案的公司，按照分类监管、事中监管、刨根问底“三位一体”的监管模式，严把信息披露审核第一关。

　　对于大中型投资的者，为制止跌进“高送转”的陷阱，要对“高送转”的本质有更加清醒和深刻的认识。“高送转”实质上是股东权益的内部结构调整，“高送转”后公司股本总数虽然扩大了，但对净资产收益率没有影响，公司的盈利能力不会有任何实质性的提升，投资者的股东权益也不会因此而增加。在这里提示投资者，不要被这种“数字游戏”迷惑。

　　最后，与业绩报告不相符合的“高送转”往往是股价炒作、股东减持的“重灾区”。在上市公司正式公告“高送转”预案时，投资者还要重点关注公司“高送转”背后的真实目的，综合考虑公司发展战略、经营业绩等，分析“高送转”的合理性，避免盲目跟风。

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